经纬登录平台-2万亿美元发债洪峰下 日本央行恐不得不加大购债力度

  原标题:2万亿美元发债洪峰下 日本央行恐不得不加大购债力度

  据彭博社报道,日本国债发行量的激增正在给收益率带来上行压力,并加大了日本央行购买更多国债的理由。

  3个月期国债收益率上周升至-0.06%,上一次达到这一水平还是在2016年初日本央行推出负利率政策之前。通常是最大买家的全球基金需求未能跟上供应步伐,促使日本央行加大购债规模。

  日本政府2.2万亿美元的经济刺激计划,已令国债供应大增,本财年发行量料将会增加近三分之二。尽管以历史标准衡量,借贷成本仍处于低位,但收益率的上升可能会影响到曲线的其他部分,从而给日本的沉重债务负担造成压力。

  尽管美国国债收益率下滑,但日本国债收益率今年几乎没有变化:

  瑞穗证券驻东京的高级市场经济学家Toru Suehiro表示,“鉴于下个财政年度的债券发行可能会减少,日本央行可能会认为只要不影响收益率曲线控制,它就可以让市场吸收供应。”

  日本政府目前已将截至2021年3月这一财年的债券发行计划提高至212.3万亿日元(2万亿美元),以实现首相安倍晋三所说的全球最大刺激计划。短期国债几乎占到了增量的四分之三。

  全球基金虽然增加购债,却仍然无法吸收过剩供应。

  根据日本证券交易商协会(Japan Securities Dealers Association)的数据显示,外资月度净买入第二季度平均在20.8万亿日元,去年同期为17.5万亿日元。

  根据日本央行的数据,截至3月底,日本负收益率国债中有三分之二以上由全球基金持有。这些投资者以极低的负利率从日本同行借入日元,同时借出美元,赚取额外的收益率。但近几个月美联储充足的美元供应限制了这些溢价。

  自8月12日日本央行将日购额增加1万亿日元至3万亿日元以来,国债收益率一直在下降。三菱日联摩根士丹利证券公司的资深市场经济学家Naomi Muguruma说,“考虑到负利率政策,日本央行不能容忍收益率的持续上升,这就是为什么它增加了购买。”

  当地银行也拥有这些票据,贷款机构可以用它们作为抵押,从央行获得日元和美元贷款。

  日兴证券(SMBC Nikko Securities Inc.)的利率策略师Souichi Takeyama表示,“银行对国债的担保需求已经下降。这一切都取决于日本央行是否会增加购买,以遏制国债收益率的上升。”

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责任编辑:郭建

经纬平台-暴雨中的坚守 “太保蓝”在一线

  中新网8月18日电 汛期以来,湖北、四川等重点地区陆续发生暴雨及山洪灾害预警,造成部分地区大面积内涝和积水,个别山区出现落石断道、山洪、泥石流等灾害。疾风骤雨中,一抹“太保蓝”闻险而动、迎难而上,以责任奉献驻守堤坝,以快速查勘专业奉献,以实际行动践行“责任、智慧、温度”的“太保服务”。

  闻险而动,守护家园

  “防汛驻守三伏天,徒步巡堤二千里”。连日来,中国太保产险湖北石首支公司李大勇响应政府号召,驻扎在久合垸乡32公里的长堤上,每日早、中、晚三次带队巡查堤防,期间多次发现漏洞险情,李大勇紧急调集百余人上堤疏导滤沟,同时调运砂石300方填漏堵孔、控制险情,他与当地干部群众一道,以实际行动守卫着大堤平安,守护着千亩良田。

  不久前,中国太保产险湖北黄梅支公司农险专员黎曾雨带领五名协保员赶赴新开镇六咀村抗洪抢险。堤上吃饭、喝水,在艰苦的环境下,黎曾雨不舍昼夜巡视堤坝,不放过任何一个疑点,及时查险、报险、处险、整险,把险情隐患排除在萌芽状态,诠释太保人守护家园、共抗汛情的赤子之心。

  暴雨来袭,感谢有你

  连续暴雨致某客户厂房连接处受损,雨水大量渗漏,因排水不畅,雨水迅速在厂房内积聚。接到报案后,中国太保产险四川分公司党员先锋队成员黄武胜、曾斌斌、曾里强,在结束上一个查勘案件后立刻赶往出险厂房。查勘路上暴雨如注,但他们仍然准时出现在客户需要的地方,快速完成查勘规定动作,积极清点损失,对比查看账单,确定损失情况。历时3个多小时,于当晚9:30左右完成损失清点及确定工作,在收齐案件全部资料后,于当晚10:00与客户签订赔偿协议。

  暴雨漫过德阳广汉城区,客户车辆因涉水行驶抛锚无法启动。接报案后,中国太保产险四川德阳中支理赔人员刘伟、张智凡立即赶往现场,因道路积水较深,救援车辆无法进入,他们淌过污水来到心急如焚的客户身边。暴雨未歇,他们却毫无迟疑地将唯一的伞递给了风雨中的客户,在雨中紧急组织现场施救。

查勘员刘伟、张智凡冒雨开展施救工作

  专业服务,排忧减损

  8月11日,中国太保产险四川分公司查勘员樊宇接到报案,客户厂区内一片汪洋,且水位还在不断上涨,设备受损情况不明。樊宇第一时间赶赴现场,在涉水查勘过程中,细心的樊宇观察到该企业工作人员对潜在的暴雨灾害风险认识不足,一是厂区并未断电还在继续生产;二是厂区临近河流,而当天晚上省气象台继续暴雨橙色预警,企业再次出险的风险非常大。

  紧要关头,樊宇现场告知工作人员应立即断电,组织人员以及车辆转移财产防止损失扩大。在看到客户采取停电措施并转移施救后,他才放心赶往下一个查勘现场。

查勘员樊宇查勘厂房损失情况

  人走心不离。8月12日晚,了解到企业厂区水位终于下降,樊宇心里总算松了口气。8月13日一早,放心不下的樊宇再次返回厂房现场,对企业设备损失进行清点,由于及时停电和转移财产,此次暴雨灾害造成的损失很小。该企业客户对中国太保极速查勘、智慧风控、专业闪赔表示满意,送上感谢信点赞中国太保“专享赔”智慧e防服务。

【编辑:张楷欣】

经纬平台-新华时评·厉行节约:建立长效机制 制止餐饮浪费

  新华社北京8月18日电 题:建立长效机制 制止餐饮浪费

  新华社记者刘怀丕

  “谁知盘中餐,粒粒皆辛苦。”尽管我国粮食生产连年丰收,但餐饮浪费现象触目惊心、令人痛心。因此,加强立法、建立长效机制坚决制止餐饮浪费势在必行,这是对自然和劳动的尊重,也是促进社会文明进步的题中之义。

  党的十八大以来,各地区各部门贯彻落实习近平重要指示精神,采取出台相关文件、开展“光盘行动”等措施,大力整治浪费之风,“舌尖上的浪费”现象有所改观,特别是群众反映强烈的公款餐饮浪费行为得到有效遏制。但仅靠政策引导或倡议宣传,制止餐饮浪费的广度、力度受到限制,一些地方餐饮浪费现象仍然存在。对此驰而不息抓下去,应寻求更有效的“药方”,朝向标本兼治的更高目标迈进。

  法律是治国之重器,良法善治引领“新食尚”。通过法治手段,建立起严密的制度约束、严格的制度执行、强有力的监督检查、有效的惩戒机制等一套完整体系,才能将节俭理念落实到餐饮业全流程。织密扎牢制止餐饮浪费的法治之网,让每个浪费之举都有法来管、执法必严、违法必究,不良之风必得遏制。

  当前,民法典、消费者权益保护法、环境保护法等现行法律中,均有一些关于节约资源、制止浪费行为的原则性规定。接下来加强立法时,应结合当下实际,认真调研、深入论证,对制止餐饮浪费行为作出具体、明确、系统规定。与此同时,执法与司法要贯穿粮食生产、收购、储存、运输、加工、消费等各环节,进一步强化监管,采取有效措施,减少损失浪费。守法上,特别是在餐饮消费环节,应积极倡导合理、健康的饮食文化。

  天育物有时,地生财有限。随着法治约束的增强,常怀对粮食的敬畏,养成节约为荣、浪费为耻的习惯,让健康、文明、科学的生活方式在全社会蔚然成风,才能努力让每一粒粮食都不被浪费。

【编辑:田博群】

经纬登录平台-天府网评:网上意见征求是“问计于民”好形式

  【地评线】天府网评:网上意见征求是“问计于民”好形式

  习近平总书记近日对“十四五”规划编制工作作出重要指示强调,把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来,齐心协力把“十四五”规划编制好。为贯彻落实习近平总书记重要指示精神,“十四五”规划编制工作自16日起开展网上意见征求。

  “十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后,乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年,做好“十四五”规划编制工作意义重大。网上意见征求,是“十四五”规划编制“问计于民”的好形式。

  有网络的地方就有群众,有群众的地方就有民意。中国互联网络信息中心第45次调查报告显示,截至2020年3月,我国网民规模达9.04亿,较2018年底增长7508万,互联网普及率达64.5%,较2018年底提升4.9个百分点。随着互联网的快速普及,上网已成为许多民众关注社会、表达诉求、反映社情民意、参与社会政治生活的重要方式。凡有重大决策,必先在网上问计于民,体现科学执政理念。对“十四五”规划编制开展网上意见征求,凸显人民至上的工作思路,科学决策的工作思维和严谨细致的工作作风。

  人民群众的期待是规划的导向。“十四五”规划编制网上意见征求的好处在于,一是更加方便快捷。当前几乎家家有电脑、人人有手机,民众坐在家里,甚或在公交车、地铁上,只要动动手指,就能把自己的意见、建议传达上去。二是更加畅所欲言。关于社会治理、民生保障、民主法治、科教兴国、健康中国建设、生态文明、农业现代化、新型城镇化、区域协调发展、对外开放等各个方面,有什么意见、建议都可以提,可以提得更加直接明了。三是更加真实可信。网上意见征求,可以听到真话,了解到真相,意见、建议更有针对性和说服力,可以真正吸取到群众的智慧和力量。

  辉煌“十三五”收官在即,壮阔“十四五”又将启航。全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标已进入倒计时,开启全面建设社会主义现代化国家新征程、进军第二个百年奋斗目标蓄势待发。“把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来”的“十四五”规划,必将描绘出未来新发展,描绘好百姓新期待。(作者徐向东系天府评论新闻观察员)

【编辑:田博群】

经纬平台-广东卫健委:出现局部散发病例的风险依然存在

  原标题:广东卫健委:出现局部散发病例的风险依然存在

  8月16日,广东省人民政府新闻办公室举行新闻发布会,会上,广东省卫生健康委主任段宇飞指出,汕尾市发生本土新冠肺炎疫情,进一步提示广东省疫情防控形势依然严峻复杂,出现局部散发病例的风险依然存在。特别是全球疫情持续蔓延,每日新增病例数维持在较高水平。全国境内疫情形势总体稳定,国外“带疫解封”与对外经贸往来需求加大,广东省口岸入境航班持续增加,国际船舶外籍船员检出新冠病毒核酸阳性,近期国内接连发生聚集性疫情甚至出现跨省传播,跨境货车司机社区追踪和健康监测等闭环管理仍存在薄弱环节,来自境外及国内高中风险地区输入疫情风险依然不容忽视。近期国内多地报告冷冻冰鲜产品外包装核酸阳性,冷链环节新冠肺炎病毒污染风险仍然存在。

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责任编辑:陈志杰

经纬平台-百瑞赢收评:金融股联手出动 大反弹指日可期

  来源:百瑞赢

  周五,三大指数集体收涨,涨幅均逾1%。上证指数低开震荡,午后开启一路上行。最终收复3600点,但是成交量进一步下挫,还未能验证今天上涨的延续性。板块方面,白酒、数字货币、军工等涨幅居前,前期强势的农业股跌幅居前。本周大盘上涨6.06点,涨幅0.18%,成交量较上周有明显的下滑,依旧处于震荡中,还要静待大盘选择方向。

  截止收盘,上证指数报收3360.10点,上涨39.37点,涨幅1.19%。成交额3675亿。深证成指报收13489.01点,上涨197.69点,涨幅1.49%,成交额4823亿。两市合计成交额8498亿。创业板指报收2668.71点,上涨46.07点,涨幅1.76%,成交额1522亿。沪深两市,个股上涨2732只,下跌1101只,涨停68只,跌停32只。沪股通净流入46.09亿元,深股通净流入42.3亿元,北向资金共计流入88.39亿元。

  消息面上:商务部印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案,方案提出,在试点地区重点围绕新兴服务业开放进行压力测试,推动有序放宽或取消相关限制措施。提升开放发展成效。加大招商引资力度,在推动现代服务业开放发展上走在前列等。

  后市展望:

  昨天缩量调整,今天缩量反弹、虽然成交量不到万亿,但市场终是显现出了企稳的迹象,作为本轮行情的急先锋,创业板指终于结束了六连阴,这波趋势龙头的高位杀跌潮,也有望随之结束。只是这次,又让外资捡了大便宜。

  盘面上,昨日兴致盎然的农业股,今天集体熄火,尾盘才稍有企稳。军工股继续高歌,食品饮料紧跟其后。医药、科技等高估值龙头开始止跌企稳。当然今天最大的功臣还是保险、银行、证券等金融股,前几日其实就有异动,但今天形成了合力,这是一个止跌企稳的信号。

  从技术上看,指数在18日均线处企稳后开启反弹,成功收复6日均线。

  策略上,短期继续看多,金融股和机构抱团的趋势龙头股同时企稳,使得市场出现了较好的情绪拐点。

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责任编辑:田原

经纬平台登录网址-傅鹏博、张坤、周应波等百亿基金经理新买了这些票(名单)

  傅鹏博、张坤、周应波等“百亿基金经理”新买了这些票!

  上海证券报 

  近期上市公司半年报披露的前十大流通股东名单中,频现明星公募基金经理的身影。特别是管理规模超百亿元的基金经理,其一举一动更是备受市场关注。

  有意思的是,他们在多只股票上的操作可谓不谋而合。来看看手握重金的基金大咖们共同看好哪些票……

  睿远傅鹏博:

  加仓恒铭达睿创微纳精研科技

  傅鹏博是国内证券从业时间最长的基金经理之一,截至二季度末,傅鹏博管理的睿远成长价值规模接近200亿元,除了基金二季报披露的前十大重仓股外,傅鹏博还买了不少票。

  二季度,睿远成长价值再度加仓恒铭达27.08万股,共持有106.3万股。此外,华夏复兴混合型基金、财通资管行业精选混合型基金也是恒铭达新进前十大流通股东。

  恒铭达的市值仍较小,只有70多亿元,属于无线耳机概念股。

  2019年12月,睿远基金杨维舟曾前往调研,2019年年末,睿远成长价值成为恒铭达新进前十大流通股东。

  二季度,傅鹏博也继续加仓了科创板股票睿创微纳76.18万股。6月以来,睿创微纳股价进入快速上涨通道,接近翻倍。

  具体来看,截至一季度末,睿远成长价值成为睿创微纳新进前十大流通股东,与傅鹏博一起大举杀入的还有景顺长城杨锐文。他所管理的景顺长城优选、景顺长城创新成长、景顺长城环保优势均成为睿创微纳新进前十大流通股东。

  二季度,杨锐文管理的上述三只基金继续加仓,全国社保基金一一八组合也加仓54.31万股。成长新秀郭斐管理的交银创新领航也成为新进前十大流通股东。

  截至二季度末,睿远成长价值也成为精研科技的新进前十大流通股东,共持有186.9万股。此外,香港中央结算有限公司、上投摩根新兴动力、全国社保基金一零二组合也是新进前十大流通股东。

  此外,睿远成长价值还参与了东山精密的定增,根据东山精密8月4日发布的《非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》,其最终发行价格确定为28.00元/股,睿远成长价值获配561.63万股。截至8月14日收盘,东山精密的股价为27.16元。

  中欧周应波:

  加仓精研科技、石大胜华欧菲光信维通信

  截至二季度末,周应波管理的基金规模超过260亿元,其中,中欧时代先锋单只基金规模为175亿元。

  和傅鹏博相比,周应波与精研科技可谓“识于微时”。2019年5月,周应波亲自去调研精研科技;2019年6月底,周应波管理的中欧时代先锋、中欧明睿新常态成为精研科技新进前十大流通股东;2019年三季度,他管理的中欧远见也进入前十大流通股东名单。

  2019年下半年精研科技股价实现了翻倍。四季度,中欧远见减仓了7.59万股,中欧时代先锋减仓9.93万股,中欧明睿新常态已不在前十大流通股东之列。

  今年2月,精研科技股价创出新高,然后开始回落,在这一过程中,周应波管理的中欧时代先锋开始持续加仓,一季度加仓19.16万股,二季度继续加仓80.36万股。

  除了在精研科技碰面了之外,周应波与傅鹏博还相遇在信维通信上。

  二季度,睿远成长价值继续加仓信维通信778.21万股,中欧时代先锋亦成为信维通信新进前十大流通股东。此外,董理管理的兴全轻资产投资,发行规模超300亿元的南方成长先锋也是公司新进前十大流通股东。

  8月4日,石大胜华关于公司无控股股东及无实际控制人的提示性公告,也透露出机构最新持股情况。

  截至7月31日,中欧时代先锋、全国社保基金一一三组合成为石大胜华新进前十大股东。值得注意的是,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金也是其新进前十大股东。

  周应波与冯柳的缘分也在二级市场继续演绎。

  截至二季度末,中欧时代先锋持有欧菲光1852万股,成为新进前十大流通股东,高毅邻山1号远望基金持有1780万股,也是新进前十大流通股东。此外,南方成长先锋持有欧菲光3089万股,同为新进前十大流通股东。

  易方达张坤大举杀入水井坊

  易方达张坤管理的基金规模超过500亿元,他所管理的多只基金大举杀入水井坊。

  二季度,张坤管理的易方达中小盘加仓水井坊450万股,持股数达到1660万股;管理的易方达蓝筹精选持有水井坊830万股,管理的易方达新丝路持有476万股,双双成为新进前十大股东。

  此外,张坤的同事冯波管理的易方达研究精选也进入了水井坊的前十大股东名单,持股数为267.8万股。高瓴资本旗下的礼仁投资-卓越长青私募基金亦是前十大股东。

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责任编辑:常福强

经纬平台-视频-瑞·达利欧:现在的事情以前都曾发生过 比如疫情、政府印钞

  8月14号晚,世界知名投资家、企业家、桥水基金创始人、畅销书《原则》作者瑞·达利欧出席“有原则的人不怕起伏”——暨《原则(绘本版)》新书发布会,与苏州大学教授、新教育实验发起人朱永新,今日资本创始人徐新,光源资本创始人、CEO郑烜乐展开一场跨洋对谈,从人生的原则、教育的原则、投资的原则、企业的原则等几个维度探讨我们如何在这个不确定的世界中直面未来。

  瑞·达利欧表示,现在发生的事情,以前都曾发生过,比如疫情、政府印钞、冲突等。

  所以,我鼓励大家去阅读和理解历史的规律。这就是原则或原则思维的意义所在。我们要认识到,许多事情都是反复发生的,期间可能会有细微变化,但它们会反复出现。通过实际运用这些原则,会明白这些原则是永恒的普世的规则或应对现实的方式,所以你不会感到措手不及。我不认为现在正在发生的事情是不寻常的,只不过未曾出现在我们这代人的生命中。

  “但中国人是了不起的历史研究者。如果你也读历史,比如我研究中国的朝代,从7世纪左右的唐朝开始,我想你会看到一些规律,那 就 原则。所以要回答您的问题,我会如何告诫我的子孙后代或其他人,我会告诉他们要保持冷静,要以现实的方式看待这些情况,理解事实的原因,然后由原则来引导。”他说。

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责任编辑:尹悦

经纬平台登录网址-立讯精密入股代工领域 富士康投百亿元加大半导体上下游投资

  原标题:代工领域遭遇“追兵” 富士康加大半导体上下游投资

  作者: 李娜

  [ 鸿海精密二季度收入为1.13万亿新台币(约为人民币2664亿元),环比增长21.38%,但同比下降2.77%。 ]

  立讯精密此前通过入股纬创进军苹果手机代工领域,成为了富士康最强劲的竞争对手。而在最新的财报沟通会上,富士康对此做出了回应。

  “如果这个产业炒得沸沸扬扬,那就说明这行业还有搞头。如果没有的话,那就说明这行业搞不下去了。”8月12日,富士康母公司鸿海精密董事长刘扬伟表示,鸿海和客户的关系不是一两天形成的,公司也不断努力在新的技术方面保持持续领先。

  当天,鸿海精密发布二季度业绩数据,季内收入为1.13万亿新台币(约为人民币2664亿元),环比增长21.38%,但同比下降2.77%。受客户新机上市时间推迟影响,预计三季度收入环比会有个位数增长,但同比会出现两位数下滑。业内普遍认为,该产品为苹果的iPhone旗舰机型。

  富士康VS立讯精密

  在供应链的选择上,苹果近年来有意扶持更多的大陆厂商。

  近日有消息称,立讯精密在位于其昆山大本营的锦溪镇附近购置土地,主要从事手机镜像模组(CCM)等产品的研发、生产和销售。此消息一出,引发了业内对于“立讯精密为拿到苹果公司CCM供应商资质而建厂”的猜想。

  而在7月下旬,立讯精密发布公告称,立讯精密及其控股股东立讯有限公司将出资33亿元,全资收购纬创、资通两家全资子公司100%的股权。两家目标公司资产初步确定交易价格约为人民币33亿元,其中,上市公司立讯精密在此次收购中出资6亿元。这意味着,完成交易后,立讯精密将成为苹果公司的首家中国大陆代工厂商,直接对标富士康。

  刘扬伟表示,行业增加竞争对手是非常自然的事情,只要是良性的竞争,相信会对产业有帮助,能成为产业进步的动力。他认为,厂商的结盟对富士康影响有限。

  从财报的营收产品来看,鸿海精密的主要来自消费和智能产品、云端网络产品、电脑终端产品、元件及其他产品领域,占比分别为36%、30%、27%、7%。从业务情况来看,消费和智能产品线营收处于下滑通道。

  据第一财经记者了解,受到疫情影响,在2月份,鸿海营收仅为2174.6亿新台币(约合629亿元人民币),同比去年下降18.13%,创下自2013年3月以来的最大月跌幅,也是2011年8月以来的新低。其中,消费暨智能产品、企业产品与运算产品等同比下降15%。

  而立讯精密则受益于AirPods代工,股价今年以来涨幅已超过80%,总市值超过3600亿元。

  2019年以及今年第一季度,立讯精密营收分别625.16亿元和165.13亿元,同比增加74.38%和83.1%,归母净利润为47.14亿元和9.82亿元,同比增长73.13%和59.4%。

  有券商分析师认为,预计立讯精密通过此轮收购,有望从旧型号iPhone开始逐步切入代工,将自身零部件和模组进一步导入苹果供应链,提升份额,获得新的增长点和增厚利润。

  投资半导体领域

  2019年,鸿海在半导体产业上营收已达到700亿新台币,其中有47%是来自于设备及制程服务,34%来自IC设计的贡献,15%来自于封测,3%是来自于IC设计服务。整体来看,富士康本身已在半导体产业中具备垂直整合能力架构。

  而近年来,富士康在大陆半导体领域投资动作频频。

  今年4月,富士康表示,青岛西海岸新区已与其签约,富士康半导体高端封测项目正式落户。项目计划于今年开工建设,2021年投产,2025年量产。据了解,该封测项目由富士康科技集团和融合控股集团有限公司共同投资,将运用高端封装技术,封装目前需求量快速增长的5G通信、人工智能等应用芯片。

  而公开信息显示,早在2018年8月,富士康与珠海市政府达成协议,将于2020年在珠海启动12英寸晶圆厂的建设工作,总投资额达90亿美元。同年9月,富士康与济南市政府建立合作,设立了37.5亿元人民币的投资基金,根据协定,富士康将利用自身资源促成5家IC设计公司和1家高功率芯片公司落地济南。

  2018年11月,富士康旗下的京鼎精密南京半导体产业基地暨半导体设备制造项目落户南京,投资人民币20亿元。2019年3月,富士康集团的子公司、半导体设备制造商沛鑫能源科技股份有限公司在南京开设的新工厂已经破土动工。

  可以看到,从晶圆厂、半导体设备到封测等半导体产业链,目前来看富士康均进行了布局。

  刘扬伟表示,公司未来的产品会往人工智能SoC、CIS(CMOS图像传感器)、5G、8K电视芯片四个方向上发展。鸿海精密的目标是在2025年毛利率达到10%,他预计,明年的毛利率应该会突破7%。

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责任编辑:刘玄逸

经纬平台-极米科技研发费用率低于营收5% 科创属性不足如何闯关科创板?

  《投资者网》张伟

  递交招股书两个多月后,智能投影产品生产商成都极米科技股份有限公司(下称“极米科技”)收到科创板上市委的问询。

  7月29日,极米科技在科创板官网披露了针对本次问询的《发行人及保荐机构回复意见》、《会计师回复意见》以及《律师补充法律意见书》,对其所关注的核心技术、销售模式、研发费用率等38个问题进行了补充完善。

  之前,极米科技曾于6月22日举行了一场媒体沟通会,就今年上半年的发展情况进行了说明。有分析称,极米科技在IPO静默期出镜,可能是向外界对其“重营销轻研发”、“研发属性与科创属性不符”等质疑的一种回应。还有分析认为,公司冒着可能被指控“提前泄露经营情况”的风险在IPO静默期主动与媒体沟通,对其IPO未必有帮助,还可能带来反作用。

  20多家投资机构翘首IPO

  据招股书,极米科技成立于2013年11月,主营业务包括智能投影产品的研发、生产及销售,同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。

  自成立以来,极米科技就受到各路资本的追捧。《投资者网》梳理发现,从2014年起,该公司几乎每年都有融资。2014年8月完成1亿元A轮融资;2015年6月获得芒果传媒3亿元的Pre-B轮战略投资;2016年4月获得中南文化、创东方、鼎锋资产、励石创投共1.2亿元人民币的B轮投资;2018年3月又完成百度战略投资的C轮融资。

  截至招股书签署日,极米科技的股东中出现了百度网讯、四川文投、创乾投资、芒果传媒、创东方、深圳道智等20多家投资机构的身影,其中百度网讯、百度毕威合计持股比例超过15%,仅次于该公司创始人钟波。这些机构盼望公司IPO已经多年了。

  受到资本一路加持的极米科技,其产品销量也是一路大涨。IDC 数据显示,2017 年至 2019 年(下称“报告期内”),其投影产品的销量分别为34.16 万台、54.53 万台和 68.99 万台,年均复合增长率为42.11%。自2018年起,极米科技便稳居投影设备出货量全国第一的位置,2019年的国内市场占有率接近15%,其终端的月活跃用户数在2020年3月超过100万人。

  数据显示,2017年至2019年,其营收分别为9.99亿元、16.59亿元和21.16亿元;其归母净利润分别为0.15亿元、0.1亿元和0.93亿元。

  对2019年净利润大增的原因,极米科技称,“2019 年度,公司净利润有所增长,净利率有所提升,主要原因为 2019 年度公司毛利率提升。随着公司品牌的进一步提升、业务持续拓展及光机技术的进一步成熟和量产,未来净利润有望保持稳定增长。”

  研发费用率低

  然而,虽然产品出货量近几年大增,但极米科技却一直被指科创属性不足,“缺乏核心科技”,是一家“披着科技外衣的网红组装厂”。

  财务数据显示,报告期内,极米科技研发投入为0.33亿元、0.63亿元和0.81亿元,同期营业收入为9.99亿元、16.59亿元和21.16亿元,研发投入在营业收入中的占比为3.3%、3.8%和3.8%,未满足科创属性常规指标第一项——研发费用率不低于营业收入5%的要求。

  对于“研发费用率过低如何保证产品的研发设计和创新能力”等问题,极米科技向《投资者网》表示,“公司三年(研发投入)合计1.77亿元,年均复合增长率56%,占营业收入的比例也在逐年提升,为公司不断丰富产品线、完成产品更新迭代,实现收入增长提供支撑。”

  另外,在问询函第三部分,即关于发行人核心技术中,科创板上市委要求极米科技对投影设备照明显示技术、光机设计的技术储备和核心竞争力进行补充完善。极米科技回复称,“公司选择应用 DLP 技术方案,但同时亦形成了 3LCD 和 和 LCOS 技术储备,其中 3LCD 技术方案已于 2018 年完成量产整机生产”。

  关于光机设计,极米科技表示,“公司光机技术来源包括自研光机和非自研光机。其中,2017 年和 2018 年,公司光机均为非自研光机,2019 年开始自研光机”。而据招股书披露,该公司2019年自研光机自主生产的占比仅有0.05%。

  极米科技还认为,“智能投影产品的核心技术并非仅体现为光机相关技术,产品的综合性能亦取决于光机、硬件电路、整机结构、智能感知算法、画质优化算法、软件系统等多个方面,各系统相辅相成共同提高智能投影整机的性能,而并非取决于单一光机零部件的性能。”

  版权、专利皆被投诉侵权

  除了研发费用率低,极米科技还因版权、专利等问题先后被优酷、光峰科技(688007.SH)等公司提起诉讼。

  7月14日,优酷起诉极米科技,诉其侵害作品信息网络传播权。而在2018年极米科技申请上市时,优酷就因版权侵权问题起诉过极米科技一次,最终以极米科技向优酷赔偿140万元告终。

  7月20日,光峰科技发布公告称,子公司峰米科技针对极米科技16项发明专利提出无效宣告请求,已收到国家知识产权局出具的16份《无效宣告请求提交回执》(下称“《回执》”)。《回执》显示,峰米科技诉极米科技的无效专利包括”多投影屏幕拼接方法及装置”、”热失焦补偿方法装置及投影设备”等共16项,具体应用则包括极米Z6系列微投产品。

  公开信息显示,光峰科技于2019年7月22日在科创板上市,是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业。

  可以看到,光峰科技与极米科技是直接竞争对手,且先于极米科技到科创板上市。故有分析称,这是光峰科技对极米科技IPO的“狙击”。

  在谈及该事件对其IPO的影响,极米科技向《投资者网》表示,“极米拥有自身的知识产权积累,但不排除存在部分技术被恶意诉讼的可能性;(对于光峰科技的诉讼)极米将积极应对,通过法律维护自身权益;目前公司IPO工作正在正常进行中”。(思维财经出品)■